LED시장 ‘쑥쑥’ 오디텍 함박웃음
제너다이오드 최강자 ‘오디텍’
2013-09-24 최준근 신한금융투자 리서치센터 연구원
오디텍은 비메모리 반도체칩과 발광다이오드(LED) 응용제품 등을 생산한다. 센서 설계 작업도 한다. 주력제품 분야는 제너다이오드(Zenor Diode)다. 이는 LED가 빛을 발할 때 발생하는 정전기로부터 LED칩을 보호한다. LED칩 패키지 한 개당 제너다이오드 한개가 필수적으로 필요하다. 제너다이오드가 LED시장과 동반성장하는 이유다.
오디텍은 국내 제너다이오드 시장의 90% 이상을 점유하고 있다. 주요 고객사는 삼성전자•서울반도체•LG이노텍 등이다. 시장조사기관 가트너는 2016년까지 미국ㆍ유럽ㆍ중국 등 주요국가의 LED 조명시장 연평균 성장률이 60%에 이를 것으로 전망한다. 백열전구 생산ㆍ수입 규제가 확대되고, LED 조명가격이 경쟁력을 갖게 되면서 생긴 변화다. 그 결과 제너다이오드 시장도 크게 성장할 가능성이 크다.
이런 상황은 오디텍에 호재다. 오디텍 제너다이오드 사업부문의 올해 매출은 전년 대비 17% 늘어난 367억원에 이를 전망이다. 2014년과 2015년 매출도 전년 대비 각각 23%, 31% 증가할 것으로 보인다. 이런 제너다이오드 사업부문의 성장은 오디텍의 실적에 긍정적인 영향을 끼칠 공산이 크다.
언급했듯 제너다이오드가 오디텍의 핵심사업이라서다. 실제로 오디텍의 올해 매출과 영업이익은 전년대비 각각 6%, 17% 증가한 903억원, 136억원이 예상된다. 영업이익률 또한 전년대비 1.9%포인트 개선된 15%가 예상된다. 내년 실적전망도 밝다. 오디텍의 2014년 매출과 영업이익은 보수적으로 잡아도 전년 대비 각각 19%, 22% 늘어잘 전망이다. 중국의 내수경기가 회복되면 전원공급장치(Power TR) 수출이 늘어나 외형성장도 가능하다.
센서산업도 두각 나타내
오디텍은 센서사업 부문에서도 잠재력을 인정받고 있다. 국내 센서산업은 초기단계에 머무르고 있다. 그러나 오디텍은 끊임없는 연구개발(R&D)를 통해 센서 국산화에 적극적이다. 자동차에 쓰이는 햇빛 조도센서, 방위산업용 레이저 검출센서, 스마트폰용 근조도 센서, 콜레스테롤 측정용 헬스케어 센서 등 다양한 센서 분야에 뛰어들고 있다.
물론 오디텍의 센서부문 올해 매출은 그리 높지 않을 것으로 보인다. 하지만 센서 부문의 투자를 과감하게 진행하고 있다는 점을 감안할 때 2014년부터는 꽤 높은 성장이 예상된다. 현재의 주가를 기준으로 예상한 오디텍의 올해와 내년 주가수익비율(PER)은 각각 11.1배, 9.3배 정도다. LED 조명산업의 높은 성장성, 주력제품의 시장 내 독점적 지위 등을 감안하면 저평가 상태로 판단된다.
최준근 신한금융투자 리서치센터 연구원 jg.choi@shinhan.com