기업판 좀비 2년새 더 늘었다

건설업체 A사. 이 기업은 지난해까지 3년 연속 영업손실을 기록했다. 건설경기 불황이 장기간 지속되면서 수익성이 크게 악화됐기 때문이다. 시장엔 유동성 위기설도 수차례 떠돌았다. 자산 비중이 높아 이를 담보로 이자비용 등 운영자금을 조달하고 있지만 여전히 금융비용을 갚는 게 벅차다.

2008년 글로벌 금융위기 이후 금융지원으로 명命을 유지하는 ‘좀비기업’이 늘고 있다. 한국개발연구원(KDI)이 지난해 11월 발표한 ‘부실기업 구조조정 지연의 부정적 파급효과’ 보고서에 따르면, 좀비기업 비중(자산 규모 기준)은 2010년 13%에서 2013년 15.6%로 증가했다. 같은 기간 기업 수 기준으로 보면, 12.1%에서 12.7%로 늘었다. 한국개발연구원은 좀비기업을 금융지원을 받는 잠재 부실 또는 한계기업으로 규정했다. 잠재 부실기업이란 이자보상비율(영업이익으로 금융비용을 감당하는 비율)이 1 미만인 기업을 뜻한다. 기업이 영업활동을 통해 번 돈으로 대출이자를 갚지 못하고 있다는 것이다.

산업별로 보면 장기 침체를 겪고 있는 조선업과 건설업에서 좀비기업 비중이 높아졌다. 조선 등 운송장비업은 2010년 좀비기업 비중이 7.1%에서 2013년 26.2%로 무려 19.1%포인트 증가했다. 같은 기간 건설업은 26.3%에서 41.4%로 늘었고, 기계장비업은 8%에서 11.5%, 서비스 기타산업은 14.3%에서 15.5%로 증가했다. 정대희 한국개발연구원 연구위원은 “금융지원으로 부실기업의 퇴출이 지연되는 경우 이들 좀비기업이 한정된 시장수요를 잠식한다”며 “노동ㆍ자본을 비효율적으로 사용해 정상기업의 고용과 투자에 부정적인 영향을 미친다”고 말했다.

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산업 내 좀비기업이 차지하는 비중이 증가할수록 정상기업의 고용ㆍ투자가 위축될 가능성이 크다는 설명이다. 정 연구위원은 한 산업의 좀비기업 자산 비중이 10%포인트 높아질 경우 해당 산업에 속한 정상기업의 고용증가율과 투자율은 각각 0.53%포인트, 0.18%포인트 하락할 것으로 추정했다. 그 결과, 현재 자산기준 15.6%인 좀비기업 비중을 5.6%로 10%포인트 낮추면 정상기업의 고용을 약 11만명 증가시키는 효과가 있다고 분석했다.

특히 정 연구위원은 현재와 같은 상태가 지속된다면 한국 경제가 장기 불황을 겪고 있는 일본의 전철을 밟을 수 있다고 우려했다. 일본은 1990년대 초 부동산 버블 붕괴 이후 상업은행이 자본적정성을 우려해 정상기업 여신을 축소했다. 반면 부실기업은 대출기간 연장, 이자면제 등을 통해 자금 지원을 확대했다. 그 결과 좀비기업 비중이 버블 붕괴 이전 4~6%에서 1990년대 후반 14% 수준으로 급격하게 증가했다. 생산성이 낮은 기업 퇴출을 막았기 때문에 정상기업의 고용과 투자가 위축됐고, 일본 경제가 장기 침체에 빠졌다는 것이다.