러시아 익스포저 유럽금융 얼릴까
러시아 금융불안 경계령
2014-12-26 이호 기자
러시아 금융불안이 증폭되면서 경제공황 가능성도 나오고 있다. 러시아 루블화가 연초 대비 약 52% 급락한 가운데 국채의 신용부도 리스크도 커지고 있다. 러시아 금융시장 불안의 이유는 국제유가 하락과 서방국의 경제 제재다. 러시아 총 수출에서 원유ㆍ석유제품ㆍ천연가스 등이 차지하는 비중은 2013년 기준 약 67%다. 관련 수출이 재정수입에서 차지하는 부분은 50%에 달한다. 당연히 유가 하락이 무역수지와 재정수지에 부담으로 작용할 수밖에 없는 구조다. 여기에 서방 경제국의 경제 제재도 계속되고 있다. 지난 7월 미국과 유럽연합(EU)는 러시아의 금융, 에너지 기업 등에 제재 수위를 강화했다. 최근에는 미국에서 러시아 국영기업을 추가 제재하는 방안도 발표했다. 이로 인해 금융시장에서는 러시아의 공황 가능성을 언급하고 있다.
김유미 한화투자증권 애널리스트는 “1998년 러시아 공황과 비교할 때 외환보유고 수준이 높고, 상대적으로 단기 외채 비중이 낮다는 점에서 조기에 채무불이행이라는 극단적인 상황으로 전개될 가능성은 적다”고 판단했다. 아울러 “문제는 과거와 달리 유가 하락이나 서방국의 경제제재라는 변수가 빠른 시일 내에 해결되기 어렵다고 본다면 러시아의 경제위기는 심화될 것으로 예상된다”고 덧붙였다.
그렇다면 러시아 사태가 악화되면 어떤 파급효과가 있을까. 우선 러시아의 채무불이행 우려가 커질 경우 유럽 금융부문에 영향을 줄 수 있다. 국제결제은행(BIS)에 따르면 러시아가 유럽금융시장에서 차지하는 익스포저(리스크 노출금액)는 올해 1분기 기준 74.2%에 달한다. 프랑스ㆍ독일ㆍ이탈리아 은행이 높다. 러시아에서의 지급불능 위험이 커진다면 유럽은행의 대출 태도가 더욱 보수화될 것이라는 전망이 나오는 이유다. 다행스럽게도 우리나라엔 직접적인 영향을 끼치진 않을 것으로 보인다. 금감원에 따르면 국내 금융회사의 대對러시아 익스포저는 올 9월말 기준 총 13억6000만 달러로, 전체(1083억 달러)의 1.3%에 불과하다.
문제는 러시아 사태로 신흥시장 투자심리가 위축되고 자금유출이 잇따를 수 있다는 점이다.그렇다면 러시아 사태의 파급효과는 국면이 달라진다. 특히 미국 연방준비제도(연준ㆍFed)의 기준금리 인상 신호가 강화될 경우 미 달러화 강세와 함께 금융시장에서의 달러자금 유출이 재개될 수 있다는 점에서 불안감이 증폭될 가능성이 있다. 실물 측면에서는 러시아의 교역 비중이 높은 유럽연합(EU)의 경우 대러시아 수출이 줄어들면서 경기에 부정적으로 작용할 수 있다.
특히 유로존에서 경제비중이 가장 큰 독일의 경우 러시아에 부정적 여파가 더 클 수 있다. 경제협력개발기구(OECD) 자료에 따르면 대러시아 수출입이 10% 줄어들면 독일의 GDP는 0.36%, 프랑스는 0.17%, 이탈리아 0.27%, 스페인 0.16% 감소한다. 김유미 애널리스트는 “러시아 대통령이 우크라이나 사태와 관련해 강경한 입장을 버린다면 상황은 다르게 전개될 수도 있지만, 정치적인 부분은 예단하기 어려운 만큼 부정적인 작용 가능성을 염두에 둬야 한다”고 전했다.
이호 더스쿠프 기자 rombo7@thescoop.co.kr